近日的债市和大宗商品市场可算是热闹。隔夜，现货白银暴涨4%至三年高位。美国10年期国债收益率一度跌至1.441%，为2016年7月以来最低。风险资产表现不佳，WTI原油一度跌超4%，随后收复部分失地，布油也一度跌破58关口。周三亚盘伊始，白银T+D开盘即涨5.3%，黄金T+D涨1.29%;沪银主力合约开盘涨停，沪金主力合约涨1.44%。金价再试1550美元关口。
风险资产下挫，避险资产疯涨，经济数据表现不佳——美国经济陷入衰退概率激增至近五成。那么衰退到底什么时候会降临?
上海华通铂银团队认为，美联储已很难有办法阻止美国经济衰退，今年7月底的降息可能是一个巨大的错误。在2008年，美联储就将利率调为零，还维持了7年的低利率。零利率和量化宽松危害美国经济，造成的问题需要几代人才能解决。然而，假如美联储继续降息，经济可能永远不会真正变好。在人为压低利率的基础上建立一个正常运行的经济体系几乎是不可能的。低利率会推高资产价格、制造金融泡沫和鼓励不正当投资，最终阻碍经济正常运行。依靠低利率促进的经济增长难以持续。一旦货币政策收紧时，衰退可能马上降临。
那么衰退追根究底是谁的过错呢?按照前文所述，“罪魁祸首”是人为压低利率的美联储吗?
上海华通铂银团队认为，政府债务过重和经贸局势紧张或最终将美国经济推入衰退的深渊。美联储没有造成经济衰退，他们只是无法再阻止衰退的到来。即使美联储停止降息，甚至再次开启加息，美国政府会因为需要支付债务利息而陷入另一重困境。隔夜，美国总统再度狠批美联储，称美联储没能像其他国家央行一样实现负利率。美国总统似乎总是盼着降息，或许就是因为担心出现政府债务违约的情况发生。
上海华通铂银团队称，不断下调的经济增速预期，反映了市场对于衰退前景的担忧。美国将在2020年11月迎来新一轮的总统大选。经济疲软将使美国的就业和通胀承压，进而倒逼美联储进一步降息。
根据Econbrowser模型的最新数据，美国经济在2020年(明年)8月陷入衰退的可能性高达49%。
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