私募基金高峰论坛 新域资产邹春平投资独角兽谨防风险

2018年,国内阳光私募基金迎来了发展的第14个年头,私募基金行业历经萌芽阶段、爆发式增长阶段,开启了规范发展的新征程。

3月17日,第十二届中国(深圳)私募基金高峰论坛在深圳顺利落幕。新域资产、东方港湾、清和泉资管、星石投资、景林资管等知名私募机构代表共聚一堂,华山论剑,分析当前投资市场的新格局新机遇。

在2017年A股市场“冰与火之歌”的行情下,私募行业又进行了新一轮的洗牌。资本市场行业政策和市场监管制度不断完善,A股市场投资者结构日益丰富,进入价值投资的崭新阶段,这些私募引领者如何成长?他们经历了什么?对私募同行的发展会有怎样的借鉴意见?

清和泉资管创始合伙人钱卫东认为,2018年市场仍然是结构性机会,清和泉注重基本面,自下而上的投资风格也不会改变。归根结底还是有业绩支撑的好股票才能带来回报,不论大小。

2018年仍然要在好的行业、好的企业里寻找机会。“2017年挣过了估值修复的钱,2018年则是挣业绩增长以及业绩持续增长的钱。”

深圳新域资产董事长邹春平表示,回顾2017年,私募基金整体表现不尽如人意,A股市场呈现出剧烈的分化和快速轮动的特征,债券市场低迷,商品市场震荡,量化策略有效性降低。

参考美国1978年到2016年间的发展历程可以发现,值得长期投资的行业主要集中在消费领域,比如化妆品、医药品、软饮料、烟草、食品加工,包括新时代的计算机和软件。

提到最近正在风口浪尖的“独角兽”企业,新域资产邹春平表示,“独角兽”现在还是一个概念。一个只有三年五年历史的企业,不确定性很高,但“独角兽”最重要的就是能够长期保持核心竞争力。

独角兽代表了未来技术发展的方向,在二级市场投资“独角兽”风险较大,因为参考国际经验,被叫作独角兽的公司,由于技术特别先进,有可能在很长一段时间内是没有利润的。

这也意味着,公司在估值上判断波动可能很大。“更重要的应该是把‘独角兽’看成是一个未来的技术发展方向,从这个技术发展方向中寻找其上下游的公司,可能会更好地获得收益。”