A 股上市公司半年报出炉，在教育赛道，学大教育蝉联营收和净利润双料冠军。上半年，学大教育实现营业收入 19.16 亿元，同比增长 18.27%;归母净利润 2.3 亿元，同比增长 42.18%。横向上，学大教育领先第二名幅度继续扩大，业务优势和壁垒持续夯实;纵向上，其已连续十个季度保持增长，彰显复杂形势下的强大韧性。
为什么是学大教育领跑 A 股教育半年报?
梳理财报可见，这得益于坚持长期主义和稳健增长的经营理念，以及将个性化教育领域优势向其他领域快速复制的能力。
领跑 A 股教育半年报
A 股教育上市公司营收 TOP10 格局相对稳定，2025 年上半年，学大教育、华图山鼎、中公教育、昂立教育、豆神教育等稳居前五，其中微妙变化凸显学大教育竞争优势。
首先，TOP10公司整体营收增长情况好于去年，但学大教育仍保持行业领跑。负增长公司由 5 家减至 3 家，增长超 10% 公司由 3 家增至 6 家。在此背景下，学大教育 18.27% 的增速仍居 TOP10 第 3，仅次于去年大幅负增长、今年反弹的豆神教育和 * ST 传智，且在去年高基数下持续高增，增长能力突出。尤其上半年，其营收超越视源股份国内教育业务及软件信息化领域巨头，具 “破圈” 意义。
其次，学大教育在垂直领域稳扎稳打，单位模型规模化增长显著。上半年职业培训行业承压，华图山鼎营收增 14.96% 但同比大幅回落，中公教育、粉笔分别录得 - 20.21%、-8.47% 负增长，与行业竞争加剧、单价下降相关。学大教育网点数不及公考巨头(如个性化学习中心超 300 个，中公教育为 695 个)，但通过深化垂直布局 —— 控制网点、挖掘单位模型潜力，专职教师超 5200 人(较 2024 年底增约 30%)，有收有放实现规模化。
第三，其增长长线稳健，非波动式增长。“双减” 后，业绩呈 “调整 — 复苏 — 高速增长” 清晰路径：2023 年营收增 23.09%，2024 年增 25.90%。多家券商看好其 2025—2027 年走势，预测 2025 年全年仍双位数增长。
季度维度上，其已连续 10 个季度营收增长，超好好未来、高途的 9 个季度，彰显快速调整与稳健经营能力，这源于快速转型找准核心业务、坚持多主业发展实现动能多样长期化。
第四，其增长具盈利性，上半年盈利表现更优。2023—2024 年归母净利润 1.54 亿元、1.8 亿元，分别增 1035.24%、16.84%;今年上半年达 2.3 亿元，增 42.18%，二季度借个性化教育旺季盈利能力显著提升。中国银河证券指出，2025 年新增门店爬坡期结束，运营稳定，毛利率逐季升、费用率持续优化。
值得注意的是，学大教育长期存在业绩与市值偏差：当前市值约 58 亿元，上半年营收为豆神教育 4.3 倍、比中公教育多 66%，市值却仅为二者约 1/3、32%。偏差源于美股私有化回归 A 股的坎坷(曾几度面临夭折，损耗投资者信心)及教育行业政策走向。当前多方面利空出尽，其市值或持续修复。
一方面，2025 年 1 月《教育强国建设规划纲要(2024—2035 年)》印发，统筹教育科技人才，推创新举措促教育大国向强国跃升，行业进入规范与创新并行新阶段。另一方面，半年报显示，公司报告期内偿还借款本金 0.99 亿元，对紫光卓远剩余借款本金为 0，美股回归以来 23.5 亿元债务全清，优化财务结构、消除发展风险，为稳健增长护航。
提供有效个性化学习方案
学大教育的增长密码，既在财报数据，更在业务布局。当前其业务涵盖个性化教育、职业教育、文化阅读、医教融合四大板块，呈 “个性化需求强劲、全日制为第二增长曲线、职教站上风口、新兴业务多样” 格局。
个性化教育业务多层次布局：个性化学习中心超 300 所、覆盖 100 余城，专职教师超 5200 人，依托 “双螺旋” 智慧教育模式线上线下互补，实现全流程个性化服务，提供有效学习方案。
其在多省市布局超 30 所全日制培训基地(如无锡争气学校、天津南开全日制基地等)，为高考复读生、艺考生提供无干扰学习环境，按学生情况安排个性化教学，保障高效学习体验。
此外，在大连、宁波等地兴办个性化全日制双语学校(如大连文谷 2 所、宁波慈溪文谷 1 所等)，在校生超 7500 人，以 “成绩成长成才” 为目标、“优质轻负” 为原则，尊重个体差异，多个校区成当地民办学校标杆。
当前我国基础教育学龄人口 “排浪式” 变化：学前、小学适龄人口已达峰，初高中在迎峰，2032 年前高等教育在学人数持续增长，高考报名人数超千万，K12 教育需求强劲、红利显著。
个性化学习中心是其传统优势，非简单一对一辅导，而是全链条个性化服务;依托教学产品快速搭建设计能力，将个性化教育复用至全日制新业务，成陡峭第二增长曲线。
构建现代化职业教育生态
学大教育的职业教育业务涵盖中高职、产教融合、职业技能培训三大板块，依托自身教研积累与外部产业资源，以联合办学、校企合作等模式，构建现代化职教新生态。
其收购沈阳国际商务学校、珠海市工贸技工学校等，托管西安市西咸新区丝路艺术职业学校，并与江西机电职业技术学院等院校及行业头部企业深度合作，涵盖共建产业学院、实训基地、人才培养等领域。
职教业务 “两手抓”：一手强化文化课升学优势，打通学生成长就业通道;一手引产业合作伙伴，以 “专精特新”“紧缺人才” 为导向，培养高素质技能人才。
低空人才培养是典型案例：该领域人才紧缺，国家战略下学科布局加快(2024 年 6 所 “双一流” 高校增设低空技术与工程本科专业，近日 120 所高校申请设该学科)，且需大量现场工程师与产业技能人才，职教承担此培养任务。
学大教育联合北斗伏羲推 “产学研” 一体化培养，结合低空经济规划建 “低空 + 应用 + 服务” 体系，落实 “创新链、产业链、人才链” 一体化部署，促 “产学研” 融合，强化产业发展、技术研发与人才培养，推地方经济社会发展。
业绩延续性值得期待
近年教育公司破界发展成风，依托教育资源、借 AI 技术可实现特色化突破。
学大教育深耕教育 20 余年，打造全民阅读新生态，已开业句象书店、绘本馆等文化空间 14 所，构建 “图书借阅 + 咖啡轻食 + 阅读指导 + 文化活动” 复合型业态。
医教融合业务聚焦儿童青少年健康管理，为 0—18 岁群体提供发育成长、学习能力评估筛查及干预康复服务，旗下千翼健康已布局自营二级康复专科医院(如许昌千翼康复医院)。
AI 成各行业发展动力，2025 年 4 月其自主研发 “星图” 大模型获监管备案，为少数通过合规审查的教育企业，未来有望赋能业务、提人效、优毛利率、降费用率。
在教育领域，其有完备智能教学系统，实现 “备教评管” 闭环;文化医疗领域，可提供精准阅读评测推荐、分龄测评及个性化成长导航。
多家券商研报指出，在政策利好、旺季效应、数字化转型的多重驱动下，学大教育核心业务增长具备持续性，新业务拓展亦有望持续贡献增量，业绩延续性值得期待。(邹易)
